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6月PMI創(chuàng)4個(gè)月新低中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；從12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，各主要指數(shù)均有不同程度回落，其中進(jìn)口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落幅度超過2個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個(gè)百分點(diǎn)，其余指數(shù)降幅在1個(gè)百分點(diǎn)之內(nèi)。同日，匯豐銀行公布經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI6月終值為48.2、低于上月的49.2，創(chuàng)9個(gè)月新低。相關(guān)專家指出，6月份PMI指數(shù)主要指標(biāo)普遍回落，表明未來經(jīng)濟(jì)有一定下行壓力，不過值還在50%榮虧臨界點(diǎn)之上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然在趨穩(wěn)過程中。我們認(rèn)為，新一屆政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑的容忍度大幅增強(qiáng)，工作重點(diǎn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)改革；預(yù)計(jì)下半年不會(huì)出現(xiàn)信貸放松和經(jīng)濟(jì)刺激政策，傳統(tǒng)機(jī)械產(chǎn)品需求復(fù)蘇緩慢，機(jī)械行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。
重點(diǎn)關(guān)注契合經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的成長(zhǎng)細(xì)分子行業(yè)我們認(rèn)為，在工業(yè)化中后期階段，機(jī)械行業(yè)整體具備明顯的后周期特性，行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)。對(duì)比歷史可以發(fā)現(xiàn)，機(jī)械行業(yè)中能給投資者帶來豐厚回報(bào)的股票、給市場(chǎng)留下深刻印象的只有兩波：上世紀(jì)九十年代初到2005年，伴隨著國際貿(mào)易的快速發(fā)展和全球港口建設(shè)投資的不斷增加，振華重工、中集集團(tuán)從小企業(yè)成長(zhǎng)為國際龍頭，股價(jià)獲得巨大超額收益；1999年到2008年，伴隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化率快速提升的十年，國內(nèi)工程機(jī)械迎來十年的超高速發(fā)展，龍頭企業(yè)三一重工股價(jià)漲幅超過100倍。未來5~10年，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨增速下滑、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)、人力成本上升等大背景下，我們認(rèn)為新能源設(shè)備（天然氣包括非常規(guī)、LNG等）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備（固液處理、固廢處理等）、智能裝備（機(jī)器人等）、軍工（航空航天等）四個(gè)子行業(yè)將獲得持續(xù)較快增長(zhǎng)，其他如工程機(jī)械、機(jī)床工具、造船、重型機(jī)械、煤機(jī)等子行業(yè)只有周期性波動(dòng)機(jī)會(huì)。我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦杰瑞股份、惠博普、富瑞特裝、北人股份、機(jī)器人、中航光電、中航電子、航空動(dòng)力、中國重工、新研股份、三一重工、晉西車軸、中國南車等。